高通高管解读第二财季财报：下半年向5G过渡很乐观

高通第二财季业绩超出华尔街分析师预期，但第三财季盈利展望未达预期，导致其盘后股价下跌近2%。

财报公布后，高通管理层与分析师进行了电话会议，以下为分析师问答：

Canaccord Genuity分析师Mike Walkely：与苹果达成和解后，与华为的谈判中有什么新进展吗？与苹果的和解结果是否对现在的专利协议造成影响？

执行副总裁艾利克斯·罗杰斯：与华为的谈判正在进行，我们认为与苹果的和解结果增强了我们与华为解决问题的能力，在我看来这是件好事。至于是否激发了什么，我无法讨论详细的协议，这些是保密的。但我们很自信能面对即将到来的与苹果决议有关的质询。如果你看看第三财季发布的2021财年指南，增加的2美元每股盈余的话，能给你一些我们如何看待接下来走向的感觉。

摩根斯坦利分析师James Faucette：在需求方面，显然你们在做出尚未加入高通科技专利的调整，但从需求的角度，是否观察到一些相继的改变，或稳定化处理？想理解一下你们目前对在潜在增加风险上所处状态的判断。对Mike刚刚有关华为的问题，请在年际的基础上谈谈华为股份增加之类的会如何限制高通科技专利收益，尤其是在苹果和解之后？

总裁克里斯蒂亚诺·阿蒙：如果你看到了我们的非苹果MSM业务的话，我们的增长与历史角度上的相继增长吻合，看看我们第三财季的指南的话，观察到的商业表现与预测完全一致。我们的确观察到一点点市场薄弱和经济疲软，尤其是中国。但抵消了这一点的是启动5G的暂停，提醒一下大家，中国几周前启动了，原本计划在9月启动的5G，由联通开始，电信跟随，这造成一定影响， 但向下半年的5G过渡很乐观。

首席财政官戴维·韦斯：有关华为的股份，第一，他们增长了一点股份，目前我们仅遵循过渡协议收取科技专利费，1.5亿每季度，因此股权变动不会改变我们的收益，与高通分码多分科技相似的，一些股权来我们变现了的代工生产。

罗杰斯：尽管我们有过渡协议的安排，想提醒大家的是我们有现存的与华为的协议，于2014年中国国家发改委决议之前达成的。我们认为这个协议很公平，而这就是正在进行到谈判的背景。

Raymond James分析师Chris Caso：之前提到的2美元增加的每股盈余，出现的时机，有人说制造了随时间累计的激增，那么这个2美元体现了全部影响还是仅仅是过渡期的表现？此外，目前的高通科技专利指南反映了苹果的全部版税，我们是否应该将此按年计算，来得到2美元中的专利部分？

韦斯：第二个问题，我们的第三财季指南，包括了苹果的版税，也包含了与市场有关的逆风，但向你说明一下苹果的贡献和高通科技专利面向未来的状态，这个财季是我们在专利方面较轻的一个财季，因此在分析全年数据时需要把这一点考虑在内。2美元反映了目前的专利部分，在突增过程中我们期待看到专利部分进一步的贡献。如果分析每季度苹果在专利部分的贡献的话，能对这点形成一些概念。像史蒂夫说的那样，苹果的贡献接下来会看得更清楚。

Bernstein Research分析师Stacy Rasgon：高通科技专利收入指南中，12.75亿美元，包含苹果，也包含华为的1.5亿。去掉华为的部分是11.25亿，之前预测的是11亿，因此包含苹果也仅是刚超过而已，这仅仅是目前的市场薄弱引起的吗，导致核心业务与上一季度相比减少了9亿美元？还是有其他因素？

韦斯：我们此前给出的10-11亿预测包含了华为的1.5亿…

Rasgon：不，没有包含。

韦斯：两个财季之前的指南中不包含，后来我们在1月份的电话会议中调整后包含了华为这1.5亿。1月份我们还在指南中将市场状况下调了5千万点，这次我们又下调了5千万点。我们在第三季度指南中看到了科技专利部分市场的持续逆风，抵消了加入苹果部分之后的影响。

巴克莱银行分析师Blayne Curtis：法务的角度还需要做什么？你们谈到了重新投资一些潜在储蓄和诉讼成本，能谈谈具体受罪吗？然后带我们看看接下来要做什么？如果能谈谈银监会的话更好。但主要是带我们看看今年法务部分还需要做什么，让我们对你们要重投资的部分有点概念。

韦斯：我说过诉讼部分，我们不会看到第三财季的很多储蓄。在圣地亚哥的案件之前，面临苹果的和解时我们已经在诉讼方面投入不少了。第四季度，在苹果和解诉讼相关事项结束后，我们预计会出现额外的储蓄。一些可以抵消的，也就是对雇员将近权责发生制调整，有很大影响，占增长的6%-8%之中大概6个点。其中一些也会在第四季度流入。因此诉讼部分的减少部分在第三财季和第四财季的抵消，并不会看到很多总体上的储蓄。但我们期待在2020财年看到更多的储蓄流动。

执行副总裁Don Rosenberg：接着戴维对诉讼的观点，显然我们在与苹果全球范围内的诉讼中投入了很多的时间和金钱资源。如你所知，经历的巨大的上涨。因此消除这些基本上是，已经是让我们回到正常状态下的诉讼节奏的关键。在联邦贸易委员会的案子上仍在等待法官的裁决，因此无法评论。我们还有正常数量的很多专利案，和世界范围内的其他类型案件。但来自以前诉讼案的几个集体诉讼正在等着贸易委员会和其他相关方。但已经比他们未来几年需要应付的诉讼案少很多了。

摩根大通分析师Samik Chatterjee：史蒂夫，能为我们展示一下5G领域的竞争形势吗，特别是源于这项科技基于调制解调器、软件和英特尔科技。这会改变你们对自己在5G方面的位置，以及5G上P2P内容的定价或利润机会吗？

阿蒙：我们在5G市场的位置很强势，事实上我们将时间线加速了一年，我们是在每一次尝试和执行与设备基建的发展中都是首选。同我们在3G和4G中的强势位置一样。我们认为在高通分码多分科技的硅含量中碱性表面活性剂（ASPs）的拓展机会很显著。我们也更新了一些新的设计，为5G准备了75中新设计。在所有5G设计中，绝对多数含有我们的射频前端材料。因此5G对高通分码多分科技而言很好，会成为2020财年很物质的时间。

莫伦科夫：简单加几句，5G的发展与我们预料的很相似。在这些过渡中处于前列是很重要的。目前处于过渡的前列意味着拥有很多跨多种科技的调制解调器专业知识。我们的在处理射频带和复杂天线方面的专攻领域，之前投资这些方面时收到不小的牵引，我们希望下个财年这些能带来真正的收益。目前真正的竞赛在于如何将5G应用产品的价格降低。你已经看到我们发布的第一款产品了，接下来会更多。我对这些产品的目前的需求，或者接下来发展过程中的牵引力很满意，我们也将继续这样做。至于使用我们的一次性支付，我们已经给出了一些资本回报项目的数据，尤其是天线结构注册的成果，表现良好。这是我们的强势项目，我认为这是我们展望接下来几年形势能力的不同模式。苹果和解案和5G的启动结合看，我认为这将我们放到了一个收入可视化和竞争性动态中很稳定的地位。现在问题在于如何为公司加分？为了真正驱动5G带来的机会我们该做些什么？我们正在考虑这个问题，并且仍旧致力于所有杰出的运行项目，提到过的成本和资本回报都算在内。前方的机会有很多，尤其是基于这些规定为我们带来的稳定性。

美国银行美林分析师Tal Liani：苹果支付的40亿，准确说是45-47亿美元，全部都是追缴他们之前欠下的钱吗？还是其中一部分是未来应缴的算是预先支付的？你们如何界定其中的收入？全部都被界定为一次性的？

韦斯：没错，45-47亿全部都是补缴协议生效日之前的，是过去的。我们会界定为一次性的，按第三季度的收入一般公认会计原则结果中。我们的高通分码多分科技指南中包括了始于第三财季的苹果现有版税的进一步影响。此外我们的2美元估计只是关于专利收益加上芯片贡献。

Liani：这意味着你们将45-47亿界定为一次性？还是你们已经在一般公认会计原则的接触上界定过了？

韦斯：没错，计入第三财季。

Liani：全部属于第三财季。

韦斯：一次性计入第三财季。

德意志银行分析师Ross Seymore：苹果和解案恭喜你们了。有个关于收入前提的问题，你们对于收入的指南基本上升。你们说这与指南相符，因此问题有两部分：能谈谈上升是由什么引起的吗？同样重要的是，看起来你们对这项指标的6月财季预测为持平，什么因素对毛利润有益？为什么这些在6月财季会继续或不会继续？

阿蒙：3月财季的产品组合，尤其是一些豪华芯片组对中国客户而言是季节性的。看到第三财季的指南，这些评论我们之前提到过了。我们在中国有总体的市场薄弱，且5G启动后豪华产品线上出现暂停。5G在中国启动了，是个安卓生态现象，我们的MSM 800设计，随着5G手机向市场涌现而观察到了暂停。这与其他代工生产所报告的收入相吻合，他们也谈到了市场上豪华产品线的动态。另一条评论是，如果你看看我们在第二财季和第三财季非苹果产业的继续性上涨的话，情况与此很一致，与历史数据也相符。