腾讯游戏业务营收连续三个季度同比负增长 Q1云业务数据被隐藏

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图注：近三年腾讯净利润增长情况

虽然腾讯第一季度净利润超市场预期，但作为现金牛的网络游戏业务尚未回血。财报显示，腾讯第一季度网络游戏收入为285.13亿元，同比下跌1%，这也是游戏业务连续三个季度同比负增长。版号放开之后，带来的利好还未在腾讯财报中显现。

值得一提的是，腾讯第一季度不再单独公布云业务的相关数据，而是被列入“金融科技和企业服务”板块，但从去年公布的数据以及第三方报告来看，这块数据应该表现不错。按照营收占比，第一季度金融科技及企业服务板块已经超越网络广告，成为腾讯第二大收入来源。

游戏营收连续三个季度同比负增长

游戏业务是腾讯营收的重要来源，一度占据总营收的50%以上，近三年来，这一比重持续下跌。在去年第四季度出现28.5%的新低之后，今年第一季度，游戏业务占总营收的比重重回30%以上，达到33%，与去年第二季度持平。

图注：近三年腾讯游戏业务营收增长情况

但从同比数据来看，游戏业务营收已经连续三个季度同比负增长。腾讯第一季度游戏业务营收285.13亿元，同比下跌近1%，环比增长17.8%，但流水收入同比增长10%。这主要是收入递延政策所致与列报收入的差异。

其中，智能手机游戏同比下跌2%至212亿元，原因是新游戏发布减少，但由于有季节性活动，上述收入环比增长11%。个人电脑客户端游戏收入为138亿元，同比下跌2%，环比增长24%。

2018年3月起，原广电总局暂停游戏版号审批工作，没有版号，新游戏只能进行公测、内测，但无法开启充值入口，也就无法进行商业变现，这直接影响到游戏公司的收入。

到了2018年末游戏版号恢复发放，腾讯旗下多款游戏陆续取得版号。但与之前两位数的增速相比，版号利好还未完全在腾讯游戏业绩上显现出来。

目前，《王者荣耀》仍在发挥余热，贡献了腾讯游戏很大一部分营收，但游戏都有周期性，开发新游戏刻不容缓。而腾讯第一季度手游营收下跌的主要原因就是新游戏发布减少。

财报显示，《完美世界手游》自推出后取得了不错的成绩，因为是在本季度末才发布，该游戏在第一季度带来了大量流水收入，而大部分的流水收入将会递延至往后期间才确认为列报收入，因此该游戏对本季列报收入的贡献有限。

在接下来的第二季度，腾讯已经并即将发布多款中度至重度游戏，涵盖动作类、角色扮演及模拟策略类游戏，还有战术竞技类游戏《和平精英》。SensorTower数据显示，《和平精英》上线前5天的收入约为2000万美元，是《堡垒之夜》的10倍左右，将对腾讯全年财报产生重大影响。

近日，在App Store新游戏预订页面上，腾讯旗下将要上架的新品游戏多达6款，包括基于IP改编的《剑网3：指尖江湖》《权力的游戏 凛冬将至》《三生三世十里桃花》《妖精的尾巴：魔导少年》，以及原创IP的《王牌战士》、《云梦四时歌》。

随着新游戏的逐步上线，腾讯游戏业务也将逐步复苏，预计全年将获得不错的增长。

云业务相关数据不再单独列出

2018年第三季度，腾讯首度披露了云业务的收入，今年第一季度，腾讯不再单独披露云业务相关数据。而是将之前归类于“其他业务”下的支付、理财及其他金融科技服务，还有云计算及其他面向企业的活动打包在一起，组成了“金融科技及企业服务”，进行集中披露。

对此，腾讯方面解释为，支付、金融及面向企业的活动的规模及业务重要性提升，且为帮助投资者更好了解本集团的收入结构及毛利率趋势。

这种改变与腾讯的战略调整有关。去年9月，腾讯宣布组织架构调整，倾全公司之力发展产业互联网。这次设立的金融科技及企业服务板块，在一定程度上可以反映新事业群的成绩。

从财报来看，目前腾讯的营收主要来自三大板块：增值服务（包括网络游戏和社交网络）、金融科技及企业服务、网络广告。在第一季度，金融科技及企业服务的营收已经超越网络广告，成为腾讯第二大收入来源。

第一季度，腾讯增值服务收入为489.74亿元，同比增长4%；金融科技及企业服务营收为217.89亿元，同比增长44%；网络广告业务的收入为133.77亿元，同比增长25%。

金融科技及企业服务的营收增速是最快的，腾讯方面表示，这一业务或是腾讯下个十年最重要的收入板块之一。

不过，腾讯未在该板块单独披露云计算营收，仅表示金融科技及企业服务的增长，主要是受商业支付及云服务收入增长所推动。

图注：近两年腾讯其他业务营收及第一季度金融科技及企业服务营收情况

根据此前披露的财报，2018年前三个季度腾讯云业务营收逾60亿元，云服务的付费客户数也获得三位数的增长。2018年全年，腾讯云业务收入增长超过100%至91亿元，第四季度付费客户同比增长逾一倍。

QQ年轻化效应显现 曾经的现金牛有望复苏

第一季度，微信和QQ的相关数据都出现了增长，微信及WeChat的合并月活跃账户数达11.12亿，同比增长6.9%。QQ月活账户数达到8.23亿，其中智能终端月活跃账户数同比略有增长至逾7亿。

QQ一直主打“年轻化”战略，现在来看，这一战略在该应用中的体现日益明显。财报显示，年轻用户在QQ平台的活跃度提升，其月活跃账户数同比录得双位数增长。

QQ发布的《00后在QQ：2019年00后社交行为数据报告》显示，2018年第三季度，21岁及以下（从广泛意义上来说，1998年和1999年出生的群体也被归入到了00后之列）月活跃用户的同比增长量为16%，2018年第四季度的同比增长量为13%。

在手机QQ8.0版本中，腾讯新增QQ小程序及扩列功能，这一功能曾引发热议，并让不少90后喊着，已经老了，看不懂00后，但这一功能为QQ的年轻用户推荐兴趣相同的新朋友。

具体到广告业务的体现上，第一季度，社交及其他广告收入同比增长34%至99亿元，主要受益于微信、朋友圈、小程序及QQ看点的广告收入增长。媒体广告收入同比增长5%至35亿元，主要由于信息流广告有所增长。

00后扛起了QQ会员的半边天，数据显示，00后相比90后，除了有更高的消费力，还有更大的财务自主权，存款是90后的3倍。他们的消费能力不容小觑。

TechWeb 5月16日 文/周小白