财报与真言：联想要小富即安还是鸿鹄之志？

日前，联想发布了其2018/19财年（2018年4月1日起至2019年3月31日止）及最新的2018/19财年第四季度财报。两个字形容：亮眼。

所谓树欲静而风不止。正当业内和联想为亮眼的财报欢欣鼓舞之时，联想董事长兼CEO杨元庆财报发布会上的一席“联想不打算做操作系统和芯片”，及随后联想集团执行副总裁兼首席财务官黄伟明在接受CNBC采访时表示的“如果受到关税提高的进一步影响，联想可以将产能转移出中国，以降低影响”的言论再次在网络引发争议。

为此，黄伟明特意公开致歉。而联想继此前的5G投票风波和“向华为断货”的谣言之后，再次成为盖过亮眼财报的舆论焦点。

财报表现亮眼 核心PC**业务增长方式是哪般？**

有关联想的财报，我们在此前的《高光中的暗影：年营收首破500亿美元的联想值得傲娇吗？》一文中做了相对简单的分析，有兴趣的读者可以看一看，分析得不一定全面和客观，仅供参考。

其实对于一个企业的财务表现，当我们将其置于不同的维度，往往会看到与表面事实看上去并那么对称的结论，关键要看业内和发布财报企业的高度和格局。

既然联想自己正式发布了其2018/19财年（2018年4月1日起至2019年3月31日止）及最新的2018/19财年第四季度财报，我们不妨借此再分析下联想的财报。由于第四季度包含在联想整个2018/19财年，同时PC依然占据了联想整体营收和利润的大部（应在70%以上）所以我们仅对联想2018/19财年（年报），尤其是与PC相关的业务表现做一个陈述式的简单分析（注：以下涉及联想的财务数据均来自联想官方，且黑体均是联想官方财报的表述）。

众所周知，联想去年5月内部做了一次重大的组织省级，即成立全新的智能设备业务集团（Intelligent Devices Group，简称IDG）。组织升级后，联想原个人电脑和智能设备业务集团（PCSD）、移动业务集团（MBG）将整合成智能设备业务集团，与原数据中心业务集团（DCG）协同。经过此次升级后，联想的财报简单来说只有两大部分，即IDG和DCG。而今天我们着重分析的就是IDG业务。

据联想官方的财报，在IDG业务方面，其公布了两个营收数字：2018/19**财年，个人电脑与智能设备业务的年营业额和利润均创历史新高，营业额达到2580亿人民币，税前利润达到132.9亿人民币。个人电脑市场份额达到了23.4%的新高，重返全球第一，不仅如此，在前五大个人电脑厂商中，以年比年近10%的增长速度稳居首位。**

另外一个数字是：在**Smart IoT智能物联网战略的驱动下，IDG整个业务集团年营业额实现了近双位数（9.9%）的增长，达到3018亿人民币。税前利润实现了123.6亿人民币，年比年增长109%。智能设备业务集团不仅是联想智能转型的重要载体，也为整体转型和新业务提供了强大的支持。业务集团内两大业务单元都取得了出色的业绩表现。**

到这里，业内可以看到，同样是IDG业务的数据，在联想财报中的营收和税前利润数字出现了3018亿人民币和2580亿人民币（营收）、123.6亿人民币和133亿人民币（税前利润）的不同。其中营收相差430亿元人民币；税前利润相差9.4亿元人民币。

不要慌，联想的官方统计没有任何问题，我们列举这些数字只是为了得到联想PC业务的实际表现。通过上述的数字对比，我们可以得出，联想PC的年营收为2580亿元人民币，税前利润为133亿元人民币。所谓相差的430亿元人民币，应该属于联想移动（即此前的MBG）。

到此，联想PC业务表现的基本数据出来了（结合联想官方发布的表格数据）。营收2580亿人民币，同比增长0.9%；税前利润为133亿元人民币，同比增长34.3%；出货量同比增长9.5%。

作为对比，我们列举去年被联想重新超越，目前位列全球PC市场第二惠普的去年PC业务的表现数据：营收377亿美元（约合人民币2564亿），同比增长13%；税前利润14亿美元（约合人民币95.2亿），同比增长16.7%；出货量同比增长0.9%。

依此计算，我们得出二者在PC业务的对比，联想PC的出货量增速是惠普的10.6倍；营收增速仅为惠普的14.4%；税前利润增速是惠普的2.05倍。

我们列举上述数据和对比的目的，只是让业内基于PC产业的现状和趋势来判断下联想和惠普，谁的增长方式更合理，更符合产业的发展规律，并无他意。

无心真言 小富即安还是鸿鹄之志？

再看近期联想的言论，其实从纯商业，还是联想企业自身的角度，杨元庆和黄伟明的言论实际上没有任何问题，毕竟产业全球化、大家彼此分工协作，不仅是产业发展的共识和趋势，更是常识。商业的归商业，其他的归其他，本该如此。

不过从去年到今年发生在中国ICT企业一系列的事件证明，不管全球化程度如何，只要是中国的ICT企业，都很难独善其身，即让商业的归商业，其他的归其他。而作为在商言商的企业，惟一可以做的，就是从纯商业的角度（例如技术、产品等）不仅为自己，更是在非常时期在为中国的ICT产业，甚至是国家争取尽可能多的筹码。这个时候考量的不仅是中国ICT企业的核心竞争力，更是超乎于商业的眼界和格局。

具体到联想，其一直是我们少有的值得尊敬的中国ICT企业之一，不要说在这个当口（不仅仅是纯商业角度的较量），即便是从纯商业的角度考量，如果现在和未来具备一定的核心产业竞争力，都有百利而无一害。

当然我们所言的产业核心竞争力绝非是非要每家企业都去做自己的芯片和操作系统，这不切实际，也没有必要。但对于目前和未来相当一段时间，依然倚重PC业务的联想来说，芯片和操作系统无论如何是绕不开的最核心的竞争力。

即便如此，我们从纯商业的角度，也认为联想也未必非要搞自己的芯片和操作系统。尽管联想在Gartner最新统计的去年全球半导体采购名单中，按照采购额已经位列全球第5，中国厂商第2。

那么接下来我们要问的是，作为一家中国ICT企业的代表，联想（例如PC）的核心竞争力是什么？

这里需要说明的是，我们所言的核心竞争力，是指在企业所处的产业中，这种能力是惟一或少数企业拥有，且能为自己带来真正的差异化竞争优势，并转换成相对于其他友商，更高营收和利润的技术或者产品。

近来经常接到媒体的电话，询问为何联想屡屡遭“黑”，我们的回答是：“黑”联想压根就是很恶劣的行为，必须予以追究，但反过来，作为媒体和我们如果想要为联想鼓之和喝之的时候，我们应该做或者说什么？

每每我们反问媒体，多数媒体基本上是无言以对。这恐怕才是联想应该认真反思的，即不是别人为何要“黑”我，而是别人如何歌之和颂之我。说白了，联想要有别人想要歌之和颂之的真材实料。记住是真材实料，绝非是些虚头巴脑的东西。

另外，联想目前海外市场已经占据其70%—80%左右的营收，区域分布均匀，时常被作为某些媒体，包括联想在内引以为傲的全球化程度最高的中国企业之一的事实予以宣扬，但在我们看来，这对于联想既是最大的优势，也是最大的风险（原因不言自明）。而降低这种风险最好的应对之策就是打造属于自己的核心竞争力。

这样在正常的纯商业环境的竞争下，既能让全球市场和用户了解和认识到中国企业的真正实力，提升自己的竞争力，在非常时期到来之时，又能为自己，为中国的ICT产业增加博弈的筹码。

有言道：莫为浮云遮望眼，风物长宜放眼量。针对业内种种的非议，甚至是抹黑，作为想要竭力在中国市场和用户心目中提升自己品牌正面形象的联想，需要展现的不仅是给人感觉小富即安的纯商业的亮眼财报，而是作为中国ICT产业代表理应具备的鸿鹄之志般的眼量和格局。