爱奇艺Q4财报解读：依旧大幅亏损 疫情带来的利好有限
财报显示，爱奇艺第四季度会员服务收入为人民币39亿元（约合5.546亿美元），较上年同期增长21%，全年会员服务营收为144亿元，较2018年增长36%，会员服务收入已经连续6个季度超过广告收入，成爱奇艺为第一大收入来源。
爱奇艺在第四季度的在线广告服务收入为人民币19亿元（约合2.705亿美元），较上年同期下降15%，在线广告收入减少的主要原因是，中国宏观经济环境面临挑战、内容排播的不确定性和广告行业的激烈竞争等。
2019年第四季度，爱奇艺的营收成本较上年同期相比下降7%，这主要源于内容成本的下降。其中，第四季度内容成本为人民币57亿元，较上年同期相比下降13%。内容成本降低主要原因为部分内容延迟播出以及原创内容费用化金额的下降共同促成的。2019年全年内容成本为222亿元，比2018年相比仅增6%。
爱奇艺的竞争与优势
因为版权成本水涨船高，爱奇艺、腾讯和优酷三家头部视频平台都背负着沉重的资金压力。在抢购版权局的竞争中，综艺单集的采购成本被哄抬到了上千万，但是广告收入根本无法达到相对应的水平。龚宇在2019年初的一个公开活动上表示：**“版权采购成本快速上升，这是过去七八年时间行业‘严重的方向性错误’。**”
从2016年开始，爱奇艺的内容成本就一直在涨，峰值是在2018年，这一状况开始发生变化，内容采购和制作成本开始明显下降，头部版权剧的采购成本从超过1500万每集落到800万以下，同时自制剧的演员薪酬也在下降。视频网站增加自制内容是降低内容成本非常有效的手段，2019年爱奇艺先后推出仅限会员观看的自制剧《破冰行动》、《动物管理局》等。
考虑到自制剧和版权剧通常都会延期播出，前者12到18个月，后者6到12个月，2019年内容成本的下降，恰恰也说明了2018年下半年的“限薪令”对视频网站产生的利好已经显现出来。
随着视频网站的拼播渐渐常态化，像《庆余年》等热播剧，版权的分销也有利于成本的下降。
爱奇艺需要面对的是两位老对手和强势的“外来物种”，也就是头条。今年春节，受冠状病毒影响，贺岁片不能在影院上映，头条发动奇袭，买了一部电影在线上免费给用户播放，爱奇艺和腾讯马上做出反应，在2月1日将甄子丹主演的院线电影《肥龙过江》联合上线，成为继《囧妈》之后又一部在网络平台首播的院线电影。
财报发布后，爱奇艺创始人龚宇在电话会议中谈到：“电影是头部的院线电影。免费给用户播放，依靠广告收入，我们认为这不是一种可持续的、健康的商业模式。”
对于在短视频领域的布局竞争，龚宇在电话会议上宣布，计划推出名为“随刻”的YouTube模式app，由曾在Facebook、Airbnb等企业拥有丰富技术和管理经验的葛宏全面领导该业务。“随刻”的视频内容将主要有两大类，第一类是PUGC内容，主要是MCN、个人、专业机构上传的内容，此外，爱奇艺的长视频内容也会在随刻播放，以此形成“长视频+短视频”的战略协同。
疫情下的爱奇艺
新冠肺炎疫情期间，视频网站迎来了一波新的流量增长，根据上游新闻的大数据统计可以看出，在疫情期间线上服务，综合视频占比48.1%，新下载APP也占到了17.50%排名疫情期间最多APP的第4名。
爱奇艺CFO王晓东在财报电话会议中表示，疫情期间因为绝大部分人在家中时间更长，视频的流量在暴涨，对爱奇艺的付费用户数和新用户获得也带来了一些积极的影响。但是随着复工的开始，无论是流量还是会员新增，这种趋势在减弱变慢，甚至会倒退。
一位来自优酷的人士也告诉凤凰网科技 ，优酷在疫情期间的流量甚至超过了俄罗斯世界杯。需要了解的是，优酷是2018年俄罗斯世界杯中国地区网络独播平台，世界杯决赛直播有近2400万的观看用户，较世界杯揭幕战实现了100%增长。世界杯64场赛事累计超过1.8亿用户在优酷观看。
这样特殊背景下的流量增长带给平台的增长效应也是有限的，对于平台来说，疫情的影响对于收入是此消彼长。一位长期关注娱乐行业的人士接受凤凰网科技（微信搜：iFeng科技）采访时表示，首先是平台之间都有竞争，爱奇艺并非一家独大；第二就是受到疫情影响，广告商投放意愿持续下降，各大平台的广告收入在一季度必然下降；第三，付费会员虽然在增长，但相当有限，因为一家人可以共享一个会员。
爱奇艺创始人、CEO龚宇在电话会议中亦承认，伴随复工的开始，流量和新增会员数都在减少。“这是特殊情况，目前的数据比预期好很多，但是并不意味着今年的二三四季度也同样会超过预期很多。当然我们也会采取更多相应的措施，包括增加内容投入、提高产品的用户体验、支付方式的便捷等等来留住这些会员。”
爱奇艺展望了2020年第一季度的业绩，预计总收入介于71 亿元和75.2 亿元之间，同比增长在2%和 8%之间。即使实现这一增长目标，也是自爱奇艺上市以来的最低增幅。
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