财报解读：瘦身优化的百度 能重回BAT之列吗？

今日，百度发布截至6月30日的2020财年第二季度未经审计财报，第二季度总营收260亿元，与去年同期相比下降1%，与上一季度相比则增长15%；归属于百度的净利润为36亿元，与去年同期相比增长48%。不按照美国通用会计准则，百度第二季度运营利润为56亿元。

从营收结构来看，百度第二季度网络营销营收为人民币177亿元，与去年同期相比下降8%，不过与上一季度相比上涨了15.7%。

百度第二季度其他营收为人民币83亿元，与去年同期相比增长18%，主要由于爱奇艺会员服务、百度云服务以及智能交通解决方案业务的增长。其中爱奇艺营收为74亿元，占比89%。

整体来看，百度二季度财务数据基本符合此前市场预期，AI新业务带来价值转化逐渐显现。不过，或许受爱奇艺遭美国证监会调查影响，百度股价在财报发布后盘后不涨反跌。

此外，值得注意的是，在过去几天发布财报的几家巨头公司中，百度是唯一一家营收下降的。第一季度，受疫情影响人们均居家隔离，百度营收在此期间同比下降7％，第二季度，营收仍然处于下降状态，不过幅度不大。

尽管在逐渐向好的方向迈进，但新巨头迅猛，百度要重回BAT之列，还需要AI等方面呈现出更强劲的新增长。

勒紧裤腰带 向着超级App的野心迈进

去年经历了几轮大幅调整后，百度转而采取围绕App建立生态系统的策略。

一方面，百度App在内容上吸引和加入大量知识类短视频及直播内容，增加用户使用频次和停留时长，同时将百家号账户和百度知识产品进行打通、将好看视频和爱奇艺号打通；另一方面，端内上线第三方本地生活服务功能，并加强社区化建设、互动。

在移动生态三大支柱基础上，通过聚合更多的内容和服务，百度试图告别传统的搜索引擎体验，向着做超级App的野心迈进。

一定程度上，随着内容和服务形式的丰富，便于探索多元化变现道路。不过，当百度App变身大而杂时，用户体验是否会更好，还有待观察。

另一个值得注意的方面是，百度的成本得到了不同程度的控制。

其中，百度第二季度营收成本为人民币131亿元，与去年同期相比下降19%，主要是由于流量获取成本、销售税和附加费以及销售商品成本下降。

百度第二季度销售、总务和行政支出为人民币44亿元 ，与去年同期相比下降16%，主要是由于营销支出和人员相关费用下降。

百度2020年第二季度成本与费用为223.9亿元，较上年同期的260.93亿元下降14%，较上一季度的229.82亿元下降3%。

同时，二季度研发费用为48亿元，较上年同期下降16%。

余正钧表示，如果营收来之不易，公司在营销支出方面会比较谨慎，比如可能会减少推广活动和预装应用方面的投入，因为智能手机的销量也出现了下降。当然如果有非常高的投资回报，还是会继续采购。

他预计，随着经济的逐步重启，公司会增加更多招聘，相关预算也会提高。李彦宏在电话会议上预期，下一季度，按非通用会计准则计算，百度核心业务用在扩大团队上的销售成本和运营支出将提高10%。

AI新业务肩负未来增长重任

百度求变、急切探索多元化变现的另一个原因是，广告业务态势低迷。

2020年第一季度，因为疫情的冲击，百度广告收入同比下降近20%，142亿元营收创下了2015年Q2以来的最低值。

第二季度，广告业务同步仍在下滑，但幅度不大。

在电话会议上，余正钧表示，医疗业务同比下降还是超过两位数的，但是环比恢复的情况非常不错，预计以目前的速度发展，医疗业务在三季度就能恢复去年的水平。“其他的一些业务也有同样的发展趋势，所以我们对于三季度营收的同比增长预测是高于二季度的。”

上一季度，在线营销收入在总营收中占比被降低到70%以下，不过，该数据第二季度回升，并打破了此前连续下降的趋势。

广告收入占比的降低，一方面体现了百度在核心搜索广告营收上的乏力；另一方面也体现了百度寻找多元化变现方式，摆脱广告依赖。其中，AI新业务就是一个关键量。

“我们认为非广告业务未来一定会成为公司成长的重要驱动力，比重越来越大，对于驱动公司整体业绩的表现也越来越重要。”

在财报电话会议上，余正钧强调了非广告业务的重要性。此前李彦宏也提到，AI新业务收入在第二季度实现两位数的同比增长，有望在未来几年成为营收增长的重要动力。

据透露，百度智能云云业务本季度营收达到20亿元，小度智能音箱、智能交通也有所贡献。根据 SA的初步预测，小度第二季度出货量国内第一。6月，小度助手第一方设备月语音交互次数达28亿次，与去年同期相比翻了近一倍；小度助手月语音交互总次数达到58亿次，比去年同期增长57%！

AI新业务未来增长被寄予了很高的厚望。

不过，在83亿元的其他营收中，爱奇艺营收为74亿元，贡献占比89%。百度云服务、智能交通解决方案业务等AI新业务的贡献度仍然较小，要真正意义上成为重要驱动力，还需要加速。

疫情的影响，也一定程度上倒逼了AI商业化的加速，智能云、小度在内的百度AI新业务和爱奇艺等业务的增长。

不过，AI业务的商业化落地加速，更多体现在TO C端，TO B的商业模式仍然不够明朗。

虽然AI的作用正在发挥、AI业务收入在增长，但AI要真正成为百度增长核心，显然还需要一个较长的时间和周期，现阶段仍需要大举投入。

瘦身优化 负重迎变

从外部环境来看，百度当前面临的处境依然严峻。

一方面是搜索领域正在形成新竞争态势。上个月，腾讯向搜狗发出有意收购公司的初步非约束性要约。交易一旦完成，搜狗将退市成为腾讯的全资子公司。

百度赖以生存的搜索行业再生变。

实际上，在此之前，阿里创新业务事业群就于6月成立智能搜索业务部，重点围绕此前推出的智能搜索App夸克展开布局。

微信如今也从一开始的应用内搜索，发展为由搜狗提供站外搜索服务，后成立了自己的“搜索应用部”，将微信搜索业务独立。基于腾讯的开放合作生态，比如快手、知乎、京东平台，以及小程序等服务，腾讯的搜索业务也背负着牢牢把握住入口的重担。

搜索引擎是用户获取信息的最主要入口，随着移动互联网时代到来，各种垂直移动App分走了一些属性显明的目标用户和流量。

如果腾讯收购搜狗，将通过微信的搜索内容进一步扩大PC的搜索份额，回归搜索大市场。这对百度来说压力不小。

余正钧在电话会议上回应了相关问题，他表示，大家产品定位不同。微信是一个社交网络，社交网络的作用是把用户联结在一起，但搜索的目的在于将人与特定内容(文本、照片、视频)联系起来。当人们用社交网络的时候，更想要快速地获取最新消息和资讯；而人们进行搜索的时候，更多是对某个话题有兴趣。

“因此，当社交媒体App建立起更多搜索功能时，他们确实可以在搜索方面表现得特别好。但是，他们会失去社交的功能。因此，这个问题其实是关于腾讯是否想要将其打造得更加以搜索为中心，因为一旦他们开始这样子了，无疑是为其他想要打造更好社交产品的公司打开大门了。” 余正钧认为。

不过，为了守住城池、寻求新增量，巨头们在搜索领域疯狂的布局和扩张也不是没有可能。

另一方面，爱奇艺表现不佳和广告业务下滑也影响了百度整体营收。此前，百度为了聚焦主航道，就屡屡剥离边缘业务，比如脱手去哪儿置换携程股份、O2O业务。

此前，就有消息传出腾讯控股已与百度进行接触，商讨收购爱奇艺股份的相关事宜，并计划成为后者的最大股东。

同时，爱奇艺遭遇美国证监会调查一事，也会间接影响百度股价。

今日，对于爱奇艺遭遇美国证监会调查一事，余正钧表示，百度作为母公司的一份子，并不直接涉及此次的独立调查。不予评论相关事宜。

作为爱奇艺大股东的百度，如果需要通过出售部分业务换取现金流，爱奇艺可能会是下一个选择。